起源：国元期货研讨 微观：进入1月中下旬，天下多个省份麋集进入“处所两会”时光。停止1月19日，已有上海、北京、江苏等20个省（自治区、直辖市）召开了处所两会，并颁布了2025年经济增加预期目的。少数处所预期目的为5%或5.5%阁下，海南、内蒙古、湖北、重庆预期目的分辨定在6%以上或6%阁下，表现出对将来经济开展充斥信念。海内方面，自2025年2月4日起，美国对中国跟中国喷鼻港的入口商品加征10%的关税，原打算自2025年2月4日起对加拿年夜跟墨西哥的入口商品加征25%的关税，但自2025年2月3日起停息实行，至少停息30天。美国联邦贮备委员会29日停止为期两天的货泉政策集会，发布将联邦基金利率目的区间保持在4.25%至4.50%之间。这是美联储自2024年9月持续降息以来初次保持利率稳定。 双焦：克日国务院关税税则委员会布告称，自2025年2月10日起，对原产于美国的局部入口商品加征关税。此中，对煤炭、液化自然气加15%关税。我国对美国煤加征15%的关税，招致美国焦煤入口本钱增添150元/吨，对海内低灰分的配焦煤价钱有小幅提振。然而口岸及矿山焦煤库存偏高，山西焦煤矿山节后逐渐复产，供给估计仍然保持宽松状况。 成材花费：上周，五年夜种类钢材当周产量806.63万吨，周环比降落0.61%；五年夜种类钢材表不雅花费489.63万吨，周环比降落31.02%；五年夜种类钢材库存为1570.3万吨，周环比增添25.29%。短期看，现在市场成交偏冷僻，下旬复产停工无望动员钢材供需恶化。 综上，估计双焦短期底部有支持，但上涨还需更多利好驱动。 1、行情回想 双焦价钱节后首日高开低走，跌幅居前，现货市场价钱持稳。5日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍成交稳中偏强，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌4万吨全成交，起拍价920元/吨，成交均价937元/吨，较上期1月22日涨16元/吨。 2、焦炭供给量边沿上升 上周，523家炼焦煤矿山动工率为51.67%，周环比降落26.89个百分点；原煤日均产量为 116.45 万吨/天，周环比降落34.22%；精煤日均产量为46.94万吨/天，周环比降落36.06%。甘其毛都港口日均通关量为84645.0吨/天，周环比降落44.19%。 上周，230家样本自力焦化厂焦炭日均产量为51.87万吨/天，周环比增添0.76%；270家样本自力焦化厂焦炭日均产量为65.1万吨/天，周环比增添0.66% ；247家钢厂焦化厂日均产量46.67万吨/天，周环比增添1.52%。 3、库存有所消化 5日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍成交稳中偏强，高硫主焦煤A10.5、S3.0以下、G85公路挂牌4万吨全成交，起拍价920元/吨，成交均价937元/吨，较上期1月22日涨16元/吨；铁路挂牌1.155万吨，成交0.77万吨，起拍价920元/吨，成交价920元/吨，与上期成交价持平。 上游矿山焦煤库存仍处高位。上周，247家钢厂焦煤库存为 831.91 万吨，周环比降落1.92%；270家自力焦化厂焦煤库存为1047.97万吨，周环比降落14.82%；口岸焦煤库存为453.29万吨，周环比降落0.22%。 4、成材供需或有恶化 上周，五年夜种类钢材当周产量806.63万吨，周环比降落0.61%；五年夜种类钢材表不雅花费489.63万吨，周环比降落31.02%；五年夜种类钢材库存为1570.3万吨，周环比增添25.29%。短期看，现在市场成交偏冷僻，下旬复产停工无望动员钢材供需恶化。 5、小结 双焦：克日国务院关税税则委员会布告称，自2025年2月10日起，对原产于美国的局部入口商品加征关税。此中，对煤炭、液化自然气加15%关税。我国对美国煤加征15%的关税，招致美国焦煤入口本钱增添150元/吨，对海内低灰分的配焦煤价钱有小幅提振。然而口岸及矿山焦煤库存偏高，山西焦煤矿山节后逐渐复产，供给估计仍然保持宽松状况。 成材花费：上周，五年夜种类钢材当周产量806.63万吨，周环比降落0.61%；五年夜种类钢材表不雅花费489.63万吨，周环比降落31.02%；五年夜种类钢材库存为1570.3万吨，周环比增添25.29%。短期看，现在市场成交偏冷僻，下旬复产停工无望动员钢材供需恶化。 综上，估计双焦短期底部有支持，但上涨还需更多利好驱动。 写作日期：2025年2月6日 作者：杨慧丹 剖析师 期货从业资历号：F03090153 投资征询资历号：Z0019719 营业资历跟免责申明 公司投资征询营业资历： 京证监允许【2012】76号 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）